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　　伴隨著“新冠肺炎”疫情的逐步企穩(wěn)，企業(yè)復工進程及生產(chǎn)經(jīng)營可能受到的影響成為市場關(guān)注的焦點。針對于此，中金積極展開企業(yè)問卷調(diào)研，調(diào)研企業(yè)覆蓋內(nèi)地23個省/直轄市以及香港特別行政區(qū)。本次調(diào)研的主要結(jié)論包括：企業(yè)復工逐步啟動中，短期內(nèi)部分企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流有一定壓力，“疫情”情緒下一季度收入預期同比下滑幅度可能較大，但企業(yè)擴大資本開支謹慎樂觀。同時，調(diào)研企業(yè)也表達了期望進一步獲得政策支持的訴求。

　　百家企業(yè)調(diào)研：疫情漸穩(wěn)，復工進展幾何?

　　伴隨著“新冠肺炎”疫情的逐步企穩(wěn)，企業(yè)復工進程及生產(chǎn)經(jīng)營可能受到的影響成為市場關(guān)注的焦點。針對于此，中金前哨調(diào)研小組積極展開企業(yè)問卷調(diào)研，力爭匯總一線信息，以供投資者參考。特別強調(diào)地是，報告中的內(nèi)容和數(shù)據(jù)是對調(diào)研企業(yè)的反饋總結(jié)，不代表中金的研究觀點。

　　本次調(diào)研共回收163份有效問卷，調(diào)研的覆蓋范圍主要包括：

　　有效覆蓋內(nèi)地23個省/直轄市以及香港特別行政區(qū)，共計59個城市。企業(yè)所占地Top5地區(qū)包括廣東、北京、四川、上海、浙江，合計95家企業(yè)，占全部調(diào)研對象的58.3%。

　　行業(yè)涉及廣泛，基本涵蓋了受疫情影響較大的行業(yè)。其中制造業(yè)企業(yè)58家，占比35.6%;餐飲酒店旅游企業(yè)及TMT(科技、媒體和通信)均為17家，分別占比10.4%;建筑/材料企業(yè)14家，占比8.6%;其余企業(yè)來自金融、醫(yī)療、批發(fā)零售、消費、能源、交通運輸、房地產(chǎn)等行業(yè)。

　　企業(yè)規(guī)模分布均衡。從企業(yè)收入規(guī)模看，以1,000萬元、1億元、10億元、100億元及以上劃分營業(yè)收入的五個等級中，1,000萬元以下的企業(yè)占比14.1%，其余各自占比21%左右。從員工總數(shù)看，員工數(shù)在100人以下、100-500人之間的企業(yè)均占1/4左右，1萬人以上的大企業(yè)占比17.8%。

　　疫情漸穩(wěn)，企業(yè)復工的進展如何?

　　企業(yè)復工：逐步啟動中。在調(diào)研企業(yè)中，42.9%的企業(yè)選擇在2月10號(本周內(nèi))陸續(xù)復工;23.3%的企業(yè)選擇在2月17號(下周內(nèi))陸續(xù)復工;加之前期已開工、或春節(jié)期間未停產(chǎn)的企業(yè)(占比14.1%)，兩周后，復工企業(yè)的占比將達到80%以上，當然企業(yè)產(chǎn)能利用比例可能不會恢復到100%。

　　從行業(yè)上看，交通運輸、醫(yī)療、能源等行業(yè)選擇復工相對較早，而餐飲、酒店、旅游、金融等行業(yè)相對復工較晚。分區(qū)域看，天津、山東、海南、甘肅等地區(qū)復工較早，而河南、河北等地區(qū)企業(yè)復工相對較晚。

　　企業(yè)運營：供需兩端均受到疫情影響。調(diào)研反饋中，員工無法返回復工、企業(yè)現(xiàn)金流緊張、運輸途徑受阻導致原材料供應不足等問題突出;同時，抗擊疫情過程中相關(guān)經(jīng)濟活動顯著放緩，47.2%的調(diào)研企業(yè)認為未來面臨“市場需求萎縮、收入大幅減少”的壓力。

　　企業(yè)應對措施：遠程、小規(guī)模、線上。抗擊疫情的背景下，企業(yè)積極采取有效措施進行復工安排，這包括57.7%的企業(yè)“提倡員工在家辦公，保證工作效率和任務完成”，近一半的企業(yè)選擇“保證安全可控的前提下，恢復小規(guī)模生產(chǎn)”，也有40.5%的企業(yè)選擇積極開展“線上”銷售業(yè)務。

　　現(xiàn)有國家政策支持：逐步落實中。調(diào)研企業(yè)中，近60%的企業(yè)表示已經(jīng)享受到國家的相關(guān)政策支持，主要體現(xiàn)在稅收減免、貸款優(yōu)惠及利率支持、審批手續(xù)簡化、政府補貼、房租減免、五險一金減免等方面;

　　從區(qū)域上看，這些措施在安徽、浙江、四川、北京等地區(qū)的落實反饋比較積極正面。

　　調(diào)研企業(yè)的經(jīng)營狀況及未來預期如何?

　　經(jīng)營性現(xiàn)金流：面臨一定壓力，但主要集中在受疫情影響較大的餐飲、酒店等行業(yè)。調(diào)研反饋顯示，74.2%的企業(yè)表示資金可以支持3個月以上的正常運轉(zhuǎn);20.3%的企業(yè)表示資金緊張，維持1-3個月;5.5%的企業(yè)表示當前現(xiàn)金流處于較為緊繃的狀態(tài)。

　　分行業(yè)看，批發(fā)零售、餐飲酒店旅游、可選消費等行業(yè)現(xiàn)金流相對緊張，而能源、醫(yī)療、金融、必選消費等行業(yè)現(xiàn)金流狀況相對較好。

　　2020年第一季度營收預期：當前“疫情”情緒下，預計同比下滑幅度較大。在調(diào)研企業(yè)中，32.7%的企業(yè)預計1季度收入同比下滑幅度可能超過50%，29.6%的企業(yè)預計同比下滑20%-50%，25.3%的企業(yè)預計同比下滑20%以內(nèi)，也有12.4%的企業(yè)表示幾乎不受影響。

　　分行業(yè)看，餐飲、酒店及旅游、房地產(chǎn)等行業(yè)1季度收入預期相對悲觀，普遍反映受到的影響較大。

　　全年收入及利潤展望：相對謹慎。在調(diào)研企業(yè)中，40%的企業(yè)預計全年收入仍可以實現(xiàn)持平或同比正增長;22.8%的企業(yè)預計全年收入小幅下降20%以內(nèi);也有13%的最悲觀企業(yè)預計全年收入降幅可能達到50%以上。

　　利潤上看，趨勢與收入表現(xiàn)大體相似，但整體略往下移，預計全年利潤降幅可能達到50%以上的最悲觀企業(yè)占比17.9%。

　　全年資本開支和人員的變化：謹慎樂觀。在調(diào)研企業(yè)中，51.5%的企業(yè)表示會繼續(xù)加大資本開支，其中18家企業(yè)表示預計資本開支同比增長20%以上，這些企業(yè)主要集中在制造業(yè)領域;當然，也有28家企業(yè)表示資本開支會大幅縮減20%以上，這些企業(yè)主要集中在餐飲、酒店及旅游等行業(yè)。

　　同時，企業(yè)員工總數(shù)的預計變動情況與資本開支的趨勢大體一致。

　　突如其來的疫情，對企業(yè)經(jīng)營管理可能會產(chǎn)生哪些中長期的深遠影響?

　　正如2003年非典在一定程度上推動了中國互聯(lián)網(wǎng)、特別是電商的發(fā)展，大部分調(diào)研企業(yè)都表示，此次疫情讓企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和運營管理面臨了很大的挑戰(zhàn)，亟待改進。

　　往前看，53.4%的企業(yè)表示將加大“建立和完善企業(yè)信息化管理體系，做到及時、充分響應”;48.5%的企業(yè)表示將“完善企業(yè)現(xiàn)金管理制度，留足應急措施”;45.4%的企業(yè)表示將“重視在線辦公、在線會議等遠程辦公的實現(xiàn)”;42.9%的企業(yè)表示將“推進工廠生產(chǎn)自動化、智能化，減少對人工的依賴”等。

　　最后，調(diào)研企業(yè)表達了期望進一步獲得政策支持的訴求。

　　在調(diào)研問卷中，82.8%的企業(yè)期望政府能夠進一步落實減稅降費;63.2%的企業(yè)期望“政府給予適度的疫情直接補貼”;46.6%的企業(yè)期望政府“為企業(yè)發(fā)展提供穩(wěn)定的宏觀環(huán)境”;46%的企業(yè)也提出期望政府能夠“進一步改善融資環(huán)境、緩解融資壓力”。

　　特別地，在問卷最后的開放性回答中，超過一半的企業(yè)積極主動留言，期望在疫情可控的前提下盡快復工，并從具體的減稅降費、財政補貼、融資支持、提振消費者信心等方面給予相關(guān)的建議。